乐鑫科技：华鑫证券-乐鑫科技-688018-公司动态研究报告：次新类和新品并驾齐驱，长期成长动能强劲-240522

投资标的：乐鑫科技 推荐理由：乐鑫科技产品线高速增长，毛利率持续提升，拓宽技术护城河，积极推进AIOT战略，预测业绩持续向好，具有长期成长动能，值得投资。

1. 乐鑫科技实现了营收和净利润的双增长，主要得益于产品线高速增长和毛利率提升。

2. 公司次新类和新品并驾齐驱，拓宽技术护城河，积极推出新品以巩固技术优势，拓展新客户新应用打开市场空间。

3. 公司软硬件协同发展，AIoT战略加速推进，计算架构“开放”，盈利预测向好，维持“买入”投资评级。

1. 公司2024Q1实现营收3.87亿元，YOY+21.71%；实现归母净利润0.54亿元，YOY+73.43%。

2. 公司2024Q1毛利率41.93%，YOY+1.22pct，QOQ+1.86pct，超预设的40%目标毛利率。

3. 公司推出新产品包括ESP32-C6、ESP32-H2和ESP32-P4，预计将在未来进入高增长期。

4. 公司在RISC-V架构方面的发展和应用。

5. 预测公司2024-2026年收入和EPS，以及对应的PE倍数。

6. 风险提示包括下游需求不及预期，新品量产不及预期，技术迭代、成本上升等风险。