理邦仪器：太平洋证券-理邦仪器-300206-点评报告：i500血气仪市场推广顺利进行，公司持续推进数智化布局-241105

投资标的：理邦仪器（300206） 推荐理由：公司i500血气仪市场推广顺利，预计巩固血气领域领先地位。

持续推进数智化布局，提升市场竞争力。

2024年前三季度毛利率趋稳，研发投入力度大，未来收入和净利润有望恢复增长，维持“买入”评级。

- 理邦仪器2024年前三季度营业收入和净利润均有所下降，但第三季度业绩回暖，i500血气仪的市场推广进展顺利，增强了公司在血气领域的竞争力。

- 公司积极推进数智化布局，持续加大研发投入，毛利率保持稳定，预计未来三年营业收入和净利润将逐步回升。

- 投资评级维持“买入”，但需关注设备更新政策、外销拓展及新品推广等风险因素。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现营业收入13.82亿元，同比下降9.29%。

- 归母净利润1.72亿元，同比下降27.42%。

- 2024年第三季度营业收入4.60亿元，同比增长6.07%。

- 归母净利润0.47亿元，同比增长57.15%。

2. **产品推广**： - i500全自动血气电解质分析仪于2024年5月30日在国内正式发布，满足高通量分析需求。

- i500的上市标志着公司在血气分析仪产品矩阵布局的完善，有助于提升国产设备的市场竞争力。

3. **市场环境**： - 截至2023年末，国内血气分析市场约80%的市场份额被进口品牌占据。

- 公司正在全国进行i500的销售推广及Beta测试，进展符合预期。

4. **数智化布局**： - 公司持续推进信息技术与医疗健康领域的深度融合，形成“物联-互联-互通-共享”的信息化产品战略布局。

- 2024年前三季度综合毛利率提升至58.17%，研发费用率较高，显示公司在收入增速放缓时依然维持研发投入。

5. **财务指标**： - 2024年前三季度综合净利率下降至12.52%。

- 2024年第三季度综合毛利率为57.00%，整体净利率为10.14%。

6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年营业收入分别为18.82亿、21.09亿、23.49亿元，增速分别为-3%、12%、11%。

- 归母净利润分别为2.24亿、2.66亿、3.26亿元，增速分别为1%、19%、22%。

7. **投资评级**： - 维持“买入”评级，2024年对应27倍PE。

8. **风险提示**： - 设备更新政策落地进度不及预期风险。

- 监护、体外诊断外销拓展不及预期风险。

- 新品推广效果不及预期风险。

- 应收账款回款不及预期风险。

以上信息为投资决策提供了基础数据和分析视角。