姚记科技：国元证券-姚记科技-002605-2024年三季报点评：三季度扣非净利润增速转正，投资卡牌赛道贡献看点-241106

投资标的：姚记科技（002605） 推荐理由：公司三季度扣非净利润增长转正，盈利能力提升。

扑克牌业务扩产推进，卡牌赛道投资布局具潜力。

尽管游戏和营销业务承压，预计未来业绩向好，维持“买入”评级。

- 姚记科技2024年三季报显示，前三季度营业收入同比下滑21.89%，归母净利润下降23.95%，但三季度扣非净利润同比增长7.55%，盈利能力有所提升。

- 游戏业务面临高基数压力，扑克牌业务扩产持续推进，新业务布局如球星卡投资为公司带来新看点。

- 预计2024-2026年EPS为1.46/1.72/1.96元，维持“买入”评级，风险包括老游戏流水下滑和新游戏上线不及预期。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：姚记科技（股票代码：002605） - 发布报告：2024年三季报 2. **财务业绩**： - 前三季度营业收入：27.90亿元，同比下滑21.89% - 归母净利润：4.24亿元，同比下滑23.95% - 三季度营业收入：8.81亿元，同比下滑28.08% - 三季度归母净利润：1.40亿元，同比下滑6.72% - 三季度扣非归母净利润：1.37亿元，同比增长7.55% - 三季度毛利率：40.17%，同比提升9.87个百分点 - 归母净利润率：15.88%，提升3.64个百分点 3. **费用情况**： - 销售费用率：7.49%（同比+1.82个百分点） - 管理费用率：7.05%（同比+1.58个百分点） - 研发费用率：4.57%（同比-0.20个百分点） - 财务费用率：1.09%（同比+0.66个百分点） 4. **业务板块表现**： - 游戏业务面临高基数压力 - 扑克牌业务：年产6亿副扑克牌生产基地建设项目在推进，三季度末在建工程达到2.73亿 - 新业务布局：持有上海璐到粗企业咨询管理有限公司38.14%股权，涉及DAKA（卡片IP发行商）和CardHobby（二手收藏卡交易平台） 5. **投资建议**： - 盈利预测：预计2024-2026年每股收益（EPS）为1.46元、1.72元、1.96元 - 对应市盈率（PE）：18倍、15倍、13倍 - 维持“买入”评级 6. **风险提示**： - 头部老游戏流水快速下滑 - 新游戏上线不及预期 - 行业政策风险 这些信息可以帮助专业投资者对姚记科技的财务状况、业务表现和未来发展潜力进行分析和评估。