晶瑞电材：开源证券-晶瑞电材-300655-公司信息更新报告：2024Q2业绩环比修复，主力产品销量均有抬升-240830

投资标的：晶瑞电材（300655） 推荐理由：公司2024Q2业绩环比修复，主力产品销量增长，技术和产能双驱动，研发投入加大，未来前景广阔。

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润持续增长。

风险主要来自下游需求和产能释放。

- 晶瑞电材2024H1实现营收6.94亿元，同比增长10.46%，但归母净利润为-0.05亿元，盈利能力短期承压。

- 2024Q2业绩环比修复，营收3.64亿元，同比+9.37%，归母净利润0.04亿元，显示出主力产品销量的提升。

- 公司高纯湿化学品及光刻胶业务增长显著，研发投入增加，未来前景广阔，维持“买入”评级。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营收：6.94亿元，同比+10.46%。

- 归母净利润：-0.05亿元，同比下降。

- 扣非归母净利润：-0.02亿元，同比下降。

- 销售毛利率：18.45%，同比下降4.99个百分点。

2. **2024Q2表现**： - 营收：3.64亿元，同比+9.37%，环比+10.38%。

- 归母净利润：0.04亿元，同比+0.11亿元，环比+0.13亿元。

- 扣非归母净利润：-0.03亿元，同比下降，环比持平。

- 销售毛利率：15.79%，同比下降6.67个百分点，环比下降5.60个百分点。

3. **营收增长原因**： - 技术和产能双驱动。

- 多产品协同助力市场开拓。

4. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润为0.91/1.11/1.34亿元。

- 当前股价对应PE为75.8/61.9/51.4倍。

5. **高纯湿化学品业务**： - 2024H1营收：3.68亿元，同比+2.83%。

- 高纯双氧水营收：1.52亿元，同比+9.48%，出货量同比增长超过25%。

- 高纯氨水、高纯硫酸、高纯盐酸销量同比增长分别为126.06%、264.85%、18.59%。

6. **光刻胶业务**： - 2024H1营收：0.94亿元，同比+35.72%。

- 销量同比增长超过40%，正性光刻胶销售额增长超过45%。

7. **研发投入**： - 2024H1研发费用为0.51亿元，同比+70.62%。

- 研发费用率达7.30%。

8. **产能布局**： - 已建成高纯硫酸、高纯双氧水等生产基地。

- 甲基吡咯烷酮项目一期6万吨建设中，湖北晶瑞高纯异丙醇项目持续推进。

9. **风险提示**： - 下游需求不及预期。

- 产能释放不及预期。

- 客户导入不及预期。

10. **投资评级**： - 维持“买入”评级，长期发展前景看好。