石油加工行业：信达证券-石油加工行业原油周报：市场担忧情绪缓解，国际油价反弹-240811

- 国际油价在市场担忧情绪缓解和供应风险增加的背景下反弹，布伦特和WTI油价分别为79.66和76.84美元/桶。

- 原油供给偏紧的格局未见根本性改变，OPEC+维持高油价的意愿和能力依然强劲。

- 未来需关注中东地缘局势和经济数据，风险因素包括地缘政治、需求疲软及政策调整。

### 石油加工行业原油周报核心要点 **油价回顾：** - 截至2024年8月9日，国际油价反弹，布伦特和WTI分别为79.66美元/桶和76.84美元/桶。

- 原因包括： - 美国初请失业金人数回落，缓解市场紧张情绪。

- 利比亚油田关闭引发供应风险。

- EIA数据显示原油库存降幅超预期。

**油价观点：** - 当前油价反弹主要受供给端因素影响，OPEC+通过调控产能对油价产生边际影响。

- 美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀压力，OPEC+维持高油价的意愿和能力未减。

- 中长期来看，全球原油供需偏紧问题可能持续，油价将维持中高位。

**原油价格板块：** - 布伦特原油期货上涨2.85美元/桶，WTI上涨2.70美元/桶。

- 俄罗斯Urals和ESPO原油现货价小幅下降。

**海上钻井服务：** - 自升式钻井平台日费小幅上涨，利用率略有下降。

- 半潜式钻井平台日费小幅下降，利用率也有所下降。

**美国原油供需状况：** - 美国原油产量增加至1340万桶/天，活跃钻机数量略增。

- 炼厂原油加工量和开工率上升，整体库存减少。

**风险因素：** 1. 地缘政治因素对油价的干扰。

2. 宏观经济增速下滑影响需求。

3. OPEC+可能修改石油供应计划。

4. 伊朗原油快速回归市场的风险。

5. 美国对页岩油生产政策调整的风险。

6. 新能源替代传统石油需求的风险。

7. 全球2050净零排放政策调整的风险。

**相关标的：** - 中国海油、中国石油、中国石化、中海油服、海油工程等。

投资标的：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH） 推荐理由：在市场对原油需求持续担忧的情绪下，本轮油价推升的本质在于供给端，即过去资本开支不足和资源劣质化引发的当前的原油供给弹性有限，从而使得以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。

对于未来油价展望，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。

而在新旧能源转型中，原油需求仍在增长，全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。