江海股份：国投证券-江海股份-002484-业绩短期承压，新兴市场开拓驱动长期成长-240412

投资标的：江海股份 推荐理由：公司作为全球少数几家同时布局三大电容、并拥有最齐全品种及最完整产业链的企业，近年来积极研发新产品与核心材料、开拓新市场及新客户、推进降本增效与节能措施，并已逐步取得一定成效，长期稳健发展可期。

新兴市场开拓呈现良好预期，三大电容梯次发力前景广阔。

同时，浙江国资拟成为实控人，国资背书预期提升品牌力。

1. 江海股份2023年业绩短期承压，但长期发展前景良好，主营业务稳步增长，毛利率和净利率保持稳定。

2. 公司在新兴市场开拓方面表现良好，三大电容梯次发力前景广阔，未来有望实现较大幅度增长。

3. 浙江国资拟成为实控人，国资背书预期提升品牌力，公司有望在政策、产业、资源等方面得到一定支持。

1. 公司2023年实现收入48.45亿元，同比增长7.15%；实现归母净利润7.07亿元，同比增长6.93%；实现扣非归母净利润6.56亿元，同比增长2.89%。

2. 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.6元（含税），对应现金分红金额约2.21亿元（含税）。

3. 公司2023年毛利率26.08%，净利率14.66%，同比保持稳定。

4. 公司三大电容梯次发力前景广阔，包括铝电解电容、薄膜电容和超级电容。

5. 公司计划向浙江国资转让股权，浙江经投将成为公司控股股东，浙江省国资委将成为实际控制人。

6. 预计公司2024-2026年收入和归母净利润的预期值。