华金证券-短期延续震荡，科技和周期继续占优-250913

- A股短期可能继续震荡，市场情绪和行业轮动尚未完全调整到位。

- 经济和盈利处于弱修复趋势，流动性维持宽松，短期资金流入可能较高。

- 建议逢低配置科技成长和周期行业，关注政策和产业趋势向上的领域。

投资报告核心要点总结如下： 1. **宏观环境分析**： - A股短期可能延续震荡，整体呈现慢牛趋势。

- 驱动震荡结束的核心因素包括积极的政策、外部事件、市场情绪指标的调整以及行业轮动的完成。

2. **政策与外部因素**： - 历史上，支持市场的政策和外部事件（如央行降息、扩大QE等）是推动牛市的重要因素。

- 当前政策依然偏积极，外部风险相对有限。

3. **市场情绪指标**： - 当前市场情绪指标尚未完全调整，估值、换手率、成交额等指标仍处于较高水平，未达到历史低位。

4. **行业轮动**： - 行业轮动尚未完成，前期涨幅靠后的行业仅有农林牧渔出现补涨，整体轮动仍需进一步发展。

5. **经济与盈利趋势**： - 经济和盈利处于弱修复状态，出口增速回落，但信贷增速回升，预计工业企业盈利将持续回升。

6. **流动性状况**： - 短期流动性维持宽松，外资和新发基金可能继续流入，市场资金流入量保持较高水平。

7. **行业配置建议**： - 短期建议逢低配置科技成长和周期行业，特别是通信、电子、有色金属等领域。

- 估值性价比较高的行业包括电力设备、汽车、传媒、食品饮料等。

8. **风险提示**： - 未来市场表现可能与历史经验不符，需关注政策变化及经济修复进程的不确定性。

本报告的投资建议及理由为： - 短期继续逢低配置科技成长和周期等行业。

- 科技成长和周期行业在市场震荡时仍可能表现占优。

- 当前前期领涨的通信、电子等行业符合强产业趋势。

- 食品饮料等涨幅靠后的行业后续可能有所表现。

- 估值性价比高的行业包括电力设备、汽车、传媒、电子等。

- 建议关注政策和产业趋势上行的电子、通信、有色金属等行业。

- 基本面可能边际改善的电新、创新药、新消费等行业值得关注。