粤开证券-【粤开宏观】如何理解2025年财政政策安排-250305

- 2025年财政政策基调更加积极，赤字率首次达到4%左右，体现中央推动经济回升的坚定决心。

- 财政政策将通过加大支出力度、优化供给结构和稳定预期，发挥多重作用以应对外部冲击和风险。

- 重点深化财税制度改革，支持高质量发展，并稳妥化解地方债务风险。

2025年财政政策安排的核心要点可以从宏观到微观进行梳理如下： 1. **政策基调**：延续中央政治局会议和中央经济工作会议的提法，财政政策基调更加积极，强调发展优先。

2. **政策力度与结构**：财政政策的力度更大、节奏更快、方式更多、结构更优，政策间的协同性提高，与市场沟通更加顺畅。

3. **财税制度改革**：深化财税制度改革，推动零基预算和消费税改革，规范税收优惠，强化对高质量发展的财税支持。

4. **地方债务风险管理**：坚持在发展中化解债务风险，稳妥处理地方债务问题。

5. **赤字与债务安排**：2025年赤字率目标为“4%左右”，赤字规模达到5.66万亿元，专项债安排4.4万亿元，超长期特别国债1.3万亿元，合计11.86万亿元，均高于去年水平。

6. **财政政策作用**： - 扩大总需求，通过内需抵御外部冲击。

- 优化供给结构，促进新旧动能转换。

- 稳定市场预期，增强信心。

- 防范和化解经济社会风险，支持房地产市场稳定。

7. **风险提示**：外部冲击和稳增长政策可能出现超预期的情况。

整体来看，2025年的财政政策展现出中央政府在经济复苏和高质量发展方面的坚定决心与务实态度。