新华保险：光大证券-新华保险-601336-2024年三季报点评：NBV延续高增，盈利同比翻倍-241031

投资标的：新华保险（601336） 推荐理由：公司前三季度业绩显著增长，归母净利润同比翻倍，NBV同比增幅达79.2%。

个险渠道转型及银保业务边际改善，预计未来将继续保持良好增长，且权益市场回升推动投资收益提升，维持“买入”评级。

- 新华保险2024年前三季度营业收入同比增长72.9%，归母净利润同比翻倍，达到206.8亿元，显示出强劲的盈利能力。

- 新业务价值同比增长79.2%，主要受益于个险渠道的快速增长和长险业务的转型。

- 公司预计未来将继续保持良好增长，维持A/H股“买入”评级，归母净利润预测上调至243/259/285亿元。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营业收入：1069.6亿元，同比增加72.9%。

- 保险服务收入：356.6亿元，同比减少10.2%。

- 归母净利润：206.8亿元，同比增加116.7%。

- 归母加权平均净资产收益率：21.0%，同比增加12.5个百分点。

- 新业务价值（NBV）：同比增长79.2%。

- 年化总投资收益率：6.8%，同比增加4.5个百分点。

- 年化综合投资收益率：8.1%，同比增加5.1个百分点。

2. **个险渠道表现**： - 绩优人力规模同比提升，人均产能显著增长。

- 长险首年保费：124.2亿元，同比增加16.6%，增幅较上半年扩大14.8个百分点。

- 长险首年期交保费：119.8亿元，同比增加18.8%。

3. **银保业务表现**： - 银保渠道长险首年保费：215.5亿元，同比减少24.1%，但降幅较上半年收窄36.8个百分点。

- 银保期交首年保费：126.6亿元，同比增加6.3%。

4. **新单表现**： - 总新单：同比下滑11.9%至374.2亿元，降幅较上半年收窄29.8个百分点。

- 长险首年保费：341.5亿元，同比下滑12.7%。

5. **价值率与NBV增长**： - 长险首年业务中期交保费占比：72.5%，同比提升16.2个百分点。

- 价值率提升推动新业务价值大幅增长。

6. **投资表现**： - 年化总投资收益率提升，受益于权益市场回升。

- 归母净利润在2024年第三季度实现扭亏为盈。

7. **未来展望与评级**： - 公司将继续推进个险渠道转型，强化绩优队伍建设。

- 预计2024-2026年归母净利润预测分别为243/259/285亿元。

- 维持A/H股“买入”评级。

8. **风险提示**： - 经济复苏不及预期。

- 政策改革推进不及预期。

- 长端利率超预期下行。

这些信息为专业投资者提供了公司当前的财务状况、业务表现以及未来展望的全面概述。