交通运输行业：中邮证券-交通运输行业报告：航空机场中报业绩分化，6月快递发展指数公布-240714

1. 航空、机场、快递和物流板块业绩呈现分化，但整体表现符合预期，各公司中报业绩有望改善。

2. 快递需求增速超出预期，龙头快递表现稳健，各快递公司业务量持续增长，且估值处于较低水平。

3. 长周期看好民航供需关系改善，推荐春秋航空、华夏航空、中通快递、顺丰控股等优质上市公司。

航运板块：集运运价指数小幅回落，油运运价指数表现分化，干散货运价指数有所回升。

航空板块：各航空公司中报业绩整体改善，民航暑运已开启，国内客运航班量略高于去年，国际客运航班量恢复至近八成，但价格有所回落。

机场板块：五家机场上市公司中报预告整体改善，白云机场公布定增预案，机场股短期或更多跟随消费板块趋势，长周期看，资本开支落地对业绩影响存在不确定性。

快递板块：申通快递业绩预计同比增长，国家邮政局发布6月快递发展指数，行业快递业务量和收入有望同比增长。

物流板块：嘉友国际业绩预计同比增长，航空货运运价上行带来投资机会，关注东航物流、大件零担物流相关标的。

铁路公路：全国铁路暑运启动，预计发送旅客8.6亿人次，高股息个股表现强势，优质上市公司有望跑出超额收益。

投资建议：推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空、中通快递、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递、招商公路、京沪高铁，关注东航物流、中国外运、广深铁路、安能物流、德邦股份、中国国航。

风险提示：宏观经济增长不及预期，油价汇率剧烈波动，快递单量不及预期，铁路公路车流客货流不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 春秋航空、华夏航空、吉祥航空：航空板块业绩整体改善，民航供给约束较强，推荐关注这些航空公司。

2. 中通快递、顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递：快递需求增速超出预期，各快递公司业务量持续增长，推荐关注这些快递公司。

3. 招商公路、京沪高铁、广深铁路：具有弱周期性及高分红属性的优质上市公司，有望跑出超额收益，推荐关注这些铁路公司。