法拉电子：长城证券-法拉电子-600563-24Q3业绩同比快速增长，持续推进海外布局打开长线空间-241119

投资标的：法拉电子（600563） 推荐理由：公司2024年前三季度业绩快速增长，受益于下游需求提升，毛利率下降被费用率降低抵消。

持续推进海外布局，尤其是在新能源汽车市场，预计未来业务有望进一步增长，维持“增持”评级。

- 法拉电子2024年前三季度实现营收34.39亿元，同比增长19.77%，Q3营收同比增长46.92%，主要受益于下游需求提升。

- 公司发布匈牙利投资计划，积极布局海外市场，增强国际竞争力。

- 随着新能源汽车市场的快速增长，薄膜电容器产品市场空间广阔，预计未来业绩将持续增长，维持“增持”评级。

法拉电子（600563）在2024年第三季度的业绩显示出同比快速增长。

公司前三季度实现营收34.39亿元，同比增长19.77%；归母净利润7.75亿元，同比增长8.43%；扣非净利润7.52亿元，同比增长3.25%。

在2024年Q3，公司营业收入达到13.22亿元，同比增长46.92%，环比增长16.26%；归母净利润为2.93亿元，同比增长31.04%，环比增长9.93%；扣非净利润为2.91亿元，同比增长32.85%，环比增长13.31%。

公司Q3的营收和盈利增长主要受益于下游需求的提升，综合毛利率为34.16%，同比下降4.35个百分点；净利率为22.13%，同比下降2.80个百分点，但由于期间费用率的下降，毛利率降低对净利率的影响得以抵消。

费用方面，销售、管理、研发及财务费用率分别为1.50%、3.25%、3.55%和-0.16%，同比变动分别为+0.10、-0.65、-1.50和+0.05个百分点。

公司于2023年发布了匈牙利投资计划，拟以自有资金不超过1亿元人民币在匈牙利设立全资子公司，以进一步推动国际化战略。

2024年上半年，公司成功实现了薄膜电容器用金属化薄膜材料的自主研发生产，并建立了独特的设备和材料供应链体系。

在新能源汽车市场方面，预计2024年市场规模将达6714.7亿美元，2032年有望增长至1.89万亿美元。

公司薄膜电容器已配套多家国内外新能源汽车企业，并积极拓展相关领域的中高端客户。

整体经营状况稳中有进，受益于国家在新能源汽车领域的投入加大，薄膜电容器业务收入有望增长。

尽管上半年行业景气度不及预期，公司仍维持“增持”评级。

预计2024-2026年归母净利润分别为11.40亿元、13.80亿元、16.40亿元，对应EPS分别为5.07、6.13、7.29元/股，PE分别为25倍、21倍、17倍。

风险提示包括主要原材料价格波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧及产能释放不及预期。