公用事业行业：东吴证券-公用事业行业跟踪周报：燃气价改逐步推进，盈利估值双升，继续推荐城燃优质现金流资产-240710

1. 公用事业行业当前关注点在于燃气价格改革的逐步推进，城市燃气公司通过顺价政策实现盈利增长和估值修复。

2. 2022年至2024年上半年，全国52%的地级及以上城市已启动居民燃气价格顺价，预计更多城市将在2024年采暖季前推进顺价，市场弹性持续显现。

3. 全球能源市场动态显示，火电行业在全球电力需求增加和煤价下跌的双重推动下，尤其值得关注。

本周燃气价改逐步推进，城燃公司盈利提升、估值修复。

预计更多城市将推动顺价落地，顺价弹性显现。

城燃价差仍有20%修复空间。

火电投资机会值得关注，绿电业绩加速。

天然气板块顺价推进提估值。

水电市场化受益，现金流优异。

核电成长确定，分红能力提升。

消纳产业链值得关注。

风险提示：电力需求下行风险，电改进程中电价下行可能。

投资标的及推荐理由如下： 1）城燃优质现金流资产-240710：受益顺价政策，价差提升，具有高股息现金流资产特点。

2）昆仑能源：受益顺价政策，价差提升，推荐关注。

3）新奥能源：受益顺价政策，具有海气资源，具备成本优势，推荐关注。

4）中国燃气：受益顺价政策，推荐关注。

5）华润燃气：受益顺价政策，推荐关注。

6）港华智慧能源：受益顺价政策，推荐关注。

7）深圳燃气：受益顺价政策，推荐关注。

8）蓝天燃气：高股息现金流资产，推荐关注。

9）新奥股份：高股息现金流资产，具有海气资源，具备成本优势，推荐关注。

10）九丰能源：高股息现金流资产，具备海气资源，具备成本优势，推荐关注。

11）长江电力：水电量价齐升、低成本受益市场化，现金流优异，分红能力强，推荐关注。

12）中国核电：成长确定、远期盈利&分红提升，ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升，推荐关注。