伟星股份：华西证券-伟星股份-002003-高分红持续，长期存在进口替代空间-240418

投资标的：伟星股份 推荐理由：公司作为国内服饰辅料龙头企业，凭借高智能化和信息化水平，长期存在抢占YKK份额空间，业绩稳定性强，叠加高分红。

随着下游去库存结束，有望迎来订单拐点；公司“产品+服务”经营理念有望深度绑定客户，客户结构持续改善及产品结构高端化升级有望带动公司盈利能力进一步提升；积极布局海外产能，进一步提升产能规模优势，抢占市场份额。

1) 2023年伟星股份业绩略超预期，分红率高达94%，具有稳定的盈利能力。

2) 公司产品+服务经营理念有望提升市占率，海外产能布局有望抢占市场份额。

3) 预计2024-2026年公司营收和净利将保持稳定增长，值得投资者关注。

1. 公司2023年收入/归母净利/扣非归母净利/经营性现金流净额 2. 2023年每10股派发现金红利 3. 分产品来看：拉链业务收入/销量/单价，纽扣业务收入/销量/单价，其他服饰辅料（织带）收入 4. 23年国内/国际收入 5. 公司毛利率、净利率、销售/管理/研发/财务费用率 6. 23年末公司存货、应收账款、应付账款 7. 投资建议 8. 风险提升