财通证券-3月市场回顾：高低切，权重股反攻-250329

1. 美国经济衰退担忧持续，3月制造业PMI下滑，通胀压力缓和，市场情绪有所修复。

2. 国内基本面表现良好，政策推动内需修复，地产链复苏迹象明显。

3. A股市场在两会支持下震荡走高，消费和顺周期板块表现突出，未来关注CPI、PPI及金融数据。

3月市场回顾显示，全球经济面临挑战，美国经济衰退担忧持续，降息需等待数据验证。

美国3月制造业PMI跌至荣枯线下，服务业PMI虽好于预期但企业信心恶化，主要因关税和联邦开支削减。

需求方面，2月零售销售增速未达预期，通胀压力缓和。

美联储在3月会议上表示市场对衰退的担忧过度，但未看到关税对通胀的长期影响，预计2025年降息2次。

国内经济基本面表现良好，政策推动需求修复。

2月制造业PMI回升，社零同比偏低但政策支撑的通讯器材和家电表现较好。

信用端社融增速企稳，投资增速回正，制造业和基建稳健，地产投资降幅收窄。

A股市场在两会支持新兴产业和科技创新的推动下震荡走高，主线逐渐转向消费和顺周期板块。

尽管市场情绪高位，资金做多情绪有所放缓，转为观望。

整体来看，国内景气修复加速，地产链复苏明显，招聘趋势回暖，政策支持态度坚定。

未来关注的重点数据包括4月10日的3月CPI&PPI和4月11日的金融数据，以及海外4月4日的美国非农就业和4月10日的美国CPI。

风险提示包括美国经济衰退风险和海外金融风险超预期等。

本报告的投资建议及理由为： - 国内景气正在修复，内循环加速，利好消费和顺周期板块。

- 政策支持力度强，特别是在地产和新兴产业方面，预计将进一步推动市场表现。

- 关注即将发布的经济数据，特别是CPI、PPI和金融数据，以评估市场走势。

- 海外经济衰退风险仍需警惕，需密切关注美国的非农就业和CPI数据。

- 投资者可适度增加对消费和顺周期行业的配置，保持灵活应对市场变化。