有色金属行业：德邦证券-有色金属行业周报：降息预期下调，金银价格回落调整-240526

1. 美联储鹰派信号导致有色金属价格回落，但长期看好贵金属投资机会。

2. 工业金属受鹰派信号影响回落，但需关注铜、铝等板块。

3. 稀土、钨等小金属价格上涨，能源金属需求端关注以旧换新政策对需求影响。

本周美联储鹰派信号影响金银价格回落调整，有色金属行业需关注美国4月PCE物价指数同比数据。

贵金属投资机会仍被看好，工业金属板块需重点关注铜、铝等品种。

稀土、钨等小金属价格上涨，而能源金属锂钴价格下降，需求端关注政策对需求的实际影响。

投资建议包括贵金属、工业金属和新材料领域的标的，但需注意美国加息超预期、经济复苏进度不及预期以及海外需求恢复不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1）贵金属：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。

推荐理由：美国加息末端，市场交易降息预期，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大。

2）工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、西部矿业、云南铜业、锡业股份、驰宏锌锗、云南锗业、神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、中国铝业、南山铝业。

推荐理由：政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升。

3）新材料：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团、银邦股份、楚江新材、东方钽业。

推荐理由：看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域。