广汇能源：信达证券-广汇能源-600256-煤化工检修及煤价下滑拖累Q3业绩，马朗投产放量成长可期-241101

投资标的：广汇能源（600256） 推荐理由：公司马朗煤矿已获核准，产量有望快速释放；东部煤矿战略合作推进，煤化工项目开发加速；投建1500万吨/年煤炭分质利用示范项目，提升煤炭消纳能力。

预计未来业绩持续增长，维持“买入”评级。

- 广汇能源2024年前三季度业绩下滑，主要受煤化工检修和煤价下降影响。

- 马朗煤矿已获采矿许可证，预计Q4产量将快速释放，未来增长潜力可期。

- 公司长期发展前景良好，预计2024-2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营业收入263.91亿元，同比下降46.76%。

- 归母净利润20.03亿元，同比下降58.72%。

- 2024Q3营业收入91.43亿元，同比下降36.87%，环比增长26.85%。

- 归母净利润5.48亿元，同比下降24.90%，环比下降15.45%。

2. **煤炭业务**： - 2024Q3煤炭产量1253.53万吨，同比上升130.95%。

- 原煤产量1188.63万吨，同比增长168.67%。

- 煤炭销量1289.63万吨，同比上升91.05%。

- 2024Q3秦皇岛5000K动力煤价格平均752.65元/吨，同比下降1.54%。

3. **天然气业务**： - 2024Q3 LNG自产量11867.80万方，同比减少12.8%。

- LNG销量86492.48万方，同比下降35.7%。

- 2024Q3全国LNG出厂均价4823.04元/吨，同比上涨19.49%。

4. **煤化工业务**： - 2024Q3甲醇产量18.64万吨，同比减少16.23%。

- 煤基油品产量10.59万吨，同比下降35.58%。

- 受煤化工装置大修影响，产品产量大幅下滑。

5. **未来展望**： - 马朗煤矿已获得采矿许可证，预计Q4产量将快速释放。

- 引入淖毛湖东部煤矿战略合作方，推进煤化工项目。

- 投建1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目。

- 斋桑油气项目进入试开采阶段，未来有望建成300万吨/年的规模级油田。

6. **盈利预测**： - 调整2024-2026年归母净利润预测分别为48.3亿、64.1亿、75.6亿。

- 对应EPS分别为0.74/0.98/1.15元，对应10月31日收盘价的PE分别为10.39/7.83/6.64倍。

7. **风险因素**： - 马朗煤矿产量释放不及预期。

- 国内能源品价格大幅下跌。

- 新疆铁路运力不足。

以上信息可以帮助投资者全面了解广汇能源的经营状况、未来发展潜力及相关风险，从而做出更为明智的投资决策。