万联证券-策略周观点2024年第36期：交投热度有所回升-241206

- A股主要股指在12月2日至6日上涨，电子行业交投最为活跃，日均成交额较上周增加13.16%。

- 多数行业估值仍低于历史50%分位数，科创50动态市盈率处于高位。

- 投资建议关注被动投资和新兴领域，如电子、AI算力和低空经济，同时需警惕政策和经济数据的风险。

在2024年第36期的策略周观点中，A股市场在12月2日至12月6日的交易周内表现积极，主要股指普遍上涨，其中上证指数涨幅最大，达到2.33%。

申万一级行业中，综合、机械设备和煤炭的涨幅居前，整体交投热度有所回升，日均成交额为17,235.23亿元，较上周增加13.16%。

电子行业的交投最为活跃，成交额达到8,413.05亿元。

从估值角度来看，多数行业的动态市盈率仍低于历史50%分位数，尤其是综合、计算机、煤炭、电子等12个行业的估值超过历史中位数。

投资建议方面，海外经济数据表现稳健，美国劳动力市场持续良好，经济活动略有增长，美联储对未来降息持谨慎态度。

国内政策方面，财政部将加快债券发行，推动政策和资金效益，而国资委和发改委也出台措施支持中央企业设立创业投资基金，重点投资硬科技领域。

在行业配置上，建议关注被动投资理念带来的机会，以及电子、AI算力和低空经济等新兴成长板块。

风险因素包括政策变动、企业盈利不及预期及经济数据低于预期。

本报告的投资建议及理由为： 1）关注被动投资理念的兴起，指数成分有望持续受益。

2）在新质生产力相关成长板块中，重点关注电子、AI算力和低空经济等领域。

3）海外经济稳健增长，可能影响未来美联储的降息策略。

4）国内政策措施支持创业投资，促进科技创新企业发展。

5）行业估值低于历史水平，具备投资机会。

6）需关注政策变动、企业盈利及经济数据的不确定性风险。