圣邦股份：群益证券-圣邦股份-300661-模拟芯片龙头，受益于国产替代趋势-250915

投资标的：圣邦股份（300661） 推荐理由：公司作为国内模拟芯片龙头，受益于国产替代趋势，预计业绩将加速回升，2025-2027年净利润将显著增长。

同时，反倾销调查将进一步改善市场供需结构，有望提升公司盈利能力，给予“买进”评级。

- 圣邦股份作为国内模拟芯片龙头，受益于中国针对美国进口模拟芯片的反倾销调查，预计市场份额将快速提升。

- 预计2025-2027年公司净利润将显著增长，分别达到12.4亿元、18亿元和22.1亿元，给予“买进”评级。

- 风险因素包括下游需求不及预期及客户流失。

圣邦股份（300661）被视为模拟芯片领域的龙头企业，受益于国产替代趋势。

中国商务部于9月13日开始对美国进口的模拟芯片进行反倾销调查，预计会提升国产芯片的市场份额。

圣邦股份在国内拥有丰富的产品线，涵盖34大类近6000款产品，预计将凭借本地优势快速提升市场份额。

未来展望中，随着工业领域需求的复苏和国内模拟芯片市场供需关系的改善，公司业绩有望加速回升。

预计2025-2027年公司净利润分别为12.4亿元、18亿元和22.1亿元，同比分别增长82%、46%和23%。

每股收益（EPS）预计为0.81元、1.19元和1.26元。

目前股价对应2025-2027年的市盈率（PE）为37、25倍和21倍，给予“买进”评级。

在2025年上半年，公司实现营收18.2亿元，同比增长15.4%；净利润为2亿元，同比增长12.4%；每股收益为0.3258元。

第二季度单季营收为10.3亿元，同比增长21.5%；净利润为1.4亿元，同比增长13.5%。

综合毛利率为51%，虽较上年同期减少1.2个百分点，但环比增长近2个百分点。

盈利预测显示，预计2025-2027年公司净利润为6.7亿元、9亿元和12.5亿元，同比分别增长33%、35%和38%；每股收益预计为1.08元、1.46元和2.02元。

目前股价对应2025-2027年的市盈率为68、50倍和36倍，依旧给予“买进”评级。

风险提示包括下游需求不及预期和客户流失。