医药生物行业：国元证券-医药生物行业周报：三生制药大额授权落地，继续看好创新药-250525

- 本周医药生物板块表现强劲，申万医药生物指数上涨1.78%，领先沪深300指数。

- 三生制药与辉瑞的创新药授权推动市场热情，创新药领域投资机会看好。

- 恒瑞医药在港交所上市进一步激发了创新药板块的投资热情，未来有望持续带来增长。

本周医药生物行业表现强劲，申万医药生物指数上涨1.78%，跑赢沪深300指数。

三生制药与辉瑞的创新药大额授权激发市场热情，推动创新药领域大幅上涨。

恒瑞医药在港交所上市首日市值达到3642亿港元，进一步提升了投资热情。

整体来看，我国创新药研发实力已达到国际领先水平，未来有望持续成为业绩增长的重要推动力。

投资建议方面，关注创新药、出海及集采出清板块。

特别看好在新兴市场布局的企业，如科兴制药。

同时，集采政策的推进可能带来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分领域及部分仿制药企业。

风险方面需警惕政策风险、产品降价风险和研发进度不及预期的风险。

投资标的包括：三生国健、海辰药业、舒泰神、永安药业、一心堂、一品红、*ST赛隆、睿智医药、海翔药业、迈威生物，以及恒瑞医药。

推荐理由： 1. 三生制药与辉瑞制药的创新药大额授权落地，提升了市场对创新药的热情，三生国健领涨，带动其他创新药公司涨幅显著。

2. 恒瑞医药在港交所上市，上市首日市值接近A股市值，进一步激发了创新药板块的投资热情。

3. 我国创新药研发实力已达到国际领先水平，具备全球竞争力，未来有望成为业绩增长的重要推动力。

4. 进入业绩真空期后，市场关注行业和公司基本面变化，创新药、出海及集采出清板块仍然是投资机会。

5. 出海领域中，布局新兴市场的企业潜力大，且不受贸易战影响，建议关注科兴制药。

6. 医药市场集中度提升，加速并购重组，部分细分赛道的集采影响出清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业。

风险提示包括政策风险、产品降价风险和研发进度不及预期风险。