中控技术：东吴证券-中控技术-688777-2024年一季报点评：业绩符合预期，海外和AI业务增长可期-240422

投资标的：中控技术 推荐理由：公司是国产DCS龙头，国内市占率第一，稳健增长可期。

积极拓展海外业务和工业AI，有望成为新增长点。

维持“买入”评级。

1. 中控技术2024年一季报业绩符合预期，营收和净利润同比增长，主要受益于石化、化工行业稳步增长和新兴行业增速亮眼。

2. 公司毛利率逐步改善，但现金流短期承压，主要因为全球供应链风险增加库存备货。

3. 公司积极拓展海外业务，发力工业AI，有望成为新增长点，但下游行业景气度周期变化可能带来风险。

1. 2024年一季度中控技术实现营收17.38亿元，同比增长20.25%；归母净利润1.45亿元，同比增长57.39%。

2. 公司化工/石化/能源/油气/冶金/电池/制造行业分别实现营收31.79/16.76/6.94/5.98/4.21/6.34/1.52亿元，同比增长23.70%/29.27%/34.70%/41.67%/62.87%/463.06%/74.10%。

3. 工业自动化及智能制造解决方案营收49.56亿元，同比增长13.51%；仪器仪表营收6.21亿元，同比增长80.27%；工业软件营收7.03亿元，同比增长11.15%。

4. 公司毛利率逐步改善，现金流短期承压，经营性现金流净额为负数。

5. 公司积极拓展海外业务，发力工业AI，新签海外合同近10亿元，初步形成了一系列工业AI产品及解决方案。

6. 公司是国产DCS龙头，2023年国内市占率为37.8%，连续十三年蝉联国内DCS市占率第一名。

7. 预测2024-2025年归母净利润预测值由14.15/18.49亿元下调至13.52/16.37亿元，新增2026年归母净利润预测为20.01亿元。

8. 维持“买入”评级。