国金证券-量化信用策略：寻找信用策略的超额收益-250406

- 本周模拟组合收益边际下滑，利率风格策略表现优于信用风格，城投超长型和哑铃型组合收益较高。

- 信用策略中，非金信用久期策略超额收益显著优于金融债策略，城投哑铃型和久期策略表现突出。

- 短端存单策略超额收益转为负值，而中长端策略仍保持正项超额表现，但整体收益回调风险需关注。

债券标的： 1. 城投超长型组合 2. 城投哑铃型组合 3. 存单重仓组合 4. 二级资本债重仓组合 5. 永续债久期策略 6. 券商债久期策略 7. 金融债重仓组合 操作建议及理由： 1. 继续关注城投超长型和城投哑铃型策略组合，这两类策略在收益方面表现较强，分别为0.58%和0.54%。

2. 对于信用风格组合，建议重点关注城投超长型和城投哑铃型策略，这两个策略的收益也较为靠前，表明其在当前市场环境中的有效性。

3. 由于存单重仓组合的周度收益均值降至0.23%，且短端策略超额收益转为负值，建议谨慎操作存单策略。

4. 中长端策略方面，城投久期和哑铃型策略仍然保持正项超额表现，建议保持对这两个策略的投资。

5. 金融债重仓组合的超额收益持续下滑，特别是下沉策略整体偏弱，建议减少对其的配置。

6. 关注票息收益的回升，尤其是城投子弹、久期等策略的票息均在0.039%以上，可能会为投资带来稳定的收益来源。