成都银行：天风证券-成都银行-601838-坚实利息收入，优质资产质量-250501

投资标的：成都银行（601838） 推荐理由：成都银行2025年一季度实现营收58亿元，归母净利润30亿元，分别同比增长3.17%和5.64%。

其不良率保持在0.66%，拨备覆盖率高达456%，显示出坚实的资产质量和稳定的利息收入。

同时，信贷投放和存款增长为其未来发展提供了支撑，具备良好的投资价值。

- 成都银行2025年一季度实现营收58亿元，同比增长3.17%；归母净利润30亿元，同比增长5.64%。

- 不良贷款率保持在0.66%，拨备覆盖率为456%，显示出良好的资产质量。

- 公司净息差为1.62%，环比下降4bp，主要受存量贷款重定价影响，但计息负债成本改善为息差提供支撑。

成都银行在2025年第一季度的财报显示，公司实现营收约58亿元，同比增长3.17%；归母净利润为30亿元，同比增长5.64%。

不良贷款率为0.66%，拨备覆盖率为456%。

净利息收入为48亿元，占总营收的82.6%，同比增长3.75%；非息收入为10亿元，同比增长17.43%。

拨备前利润和归母净利润分别同比增长3.59%和5.64%。

公司计提减值准备较2024年第一季度减少0.3亿元，支持了利润。

净息差为1.62%，环比下降4个基点，主要原因可能是2024年LPR多次调整导致存量贷款重定价。

生息资产总计1.32万亿元，同比增长13.3%，其中信贷投放是主要增长动力。

负债方面，计息负债余额为1.24万亿元，同比增长12.5%，存款同比增长15.4%。

资产质量方面，不良余额为53亿元，不良贷款率与2024年持平，拨备覆盖率下降23.3个百分点。

核心一级资本充足率为8.84%，环比下降22个基点，主要是信贷高增导致风险加权资产扩张。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润同比增长分别为9.18%、8.84%和6.48%。

风险提示包括宏观经济震荡、不良资产大幅暴露和息差压力。