华金证券-周期和消费中报业绩可能继续改善-240524

1. 2023年全A年报盈利同比增速降幅收窄，2024年一季报盈利同比增速再次回落，显示盈利可能继续改善但存在波动。

2. 2024年一季度营收增速放缓，周期行业和消费行业盈利增速占优，预计有色、石化、交运、电力、家电、轻工、纺织等行业中报业绩可能偏好。

3. 风险提示包括历史经验未必适用、政策变化超预期和经济修复不及预期。

1. 2023年全A年报盈利同比增速降幅收窄，2024年一季报盈利同比增速再次回落。

2. 全部A股一季度营收增速有所放缓，电子、农林牧渔、轻工、交运、电力等行业一季度盈利增速占优。

3. 全部A股24Q1的ROE小幅下降，食品饮料、家电、煤炭、石油石化、有色金属等行业24Q1的ROE偏高。

4. 预计有色、石化、交运、电力、家电、轻工、纺织等行业中报业绩可能偏好，但存在历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期等风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 预计有色、石化、交运、电力、家电、轻工、纺织等行业中报业绩可能偏好，投资者可重点关注这些行业。

2. 上游原料方面，有色、石油石化等上游行业盈利可能持续修复。

3. 中游制造业方面，计算机、电子、通信、汽车等行业盈利可能修复。

4. 下游消费方面，家电、纺服、交运、社服等盈利也可能继续改善。