汽车行业：东吴证券-汽车行业月报：新能源4月月报，4月行业产批零符合预期，新能源零售渗透率达45.5%-240522

1. 4月汽车行业产批零表现符合预期，新能源零售渗透率达45.5%，预计5月产量和批发销量将继续增长。

2. 自主品牌市占率上升，以旧换新政策和FSD技术驱动乘用车板块向上，商用车板块景气度向上。

3. 预计零部件业绩确定性好于预期，特斯拉产业链和智能化核心增量零部件有望受益。

4月汽车行业产销表现符合预期，新能源零售渗透率达45.5%。

预计5月行业产销量将继续增长。

自主品牌市占率上升，商用车板块景气度向上。

以旧换新政策和FSD技术驱动乘用车板块增长。

零部件板块业绩确定性好于预期。

风险提示包括全球经济复苏、智能化技术创新和地缘政治不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 商用车板块：推荐潍柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车，因为大周期景气度向上，商用车是【外内需共振】+【国企资产重估】，持续性有望好于市场预期。

2. 客车板块：推荐宇通客车+金龙汽车，因为客车市场有望向上发展。

3. 乘用车板块：推荐【比亚迪+长安汽车+吉利汽车+长城汽车+上汽集团+广汽集团+零跑汽车等】，因为以旧换新政策有望拉动乘用车中低端消费。

4. 零部件板块：推荐新泉股份+拓普集团+旭升集团+爱柯迪+银轮股份+岱美股份等，因为以旧换新政策有望缓解2024年零部件年降压力增强业绩确定性，FSD或入华有望增强中期（2025-2026年）零部件下游需求确定性。