瑞丰银行：华安证券-瑞丰银行-601528-营收利润双高增，风险抵补能力边际提升-240718

投资标的：瑞丰银行 推荐理由：瑞丰银行在绍兴柯桥区覆盖率最高，存贷款市占率领先，具有较强的护城河。

资产质量稳健，聚焦小微零售客群，预计不良生成压力小于市场预期。

资本充足率处于上市银行第一梯队，未来有望进入内生增长周期。

维持“买入”评级。

1. 瑞丰银行在上半年营收利润双高增，风险抵补能力边际提升，表现强劲。

2. 存贷款规模增速小幅放缓，但资产质量稳中向好，拨备覆盖率较大幅度提升。

3. 短期内受益于经济强劲增长和产业集聚效应，长期内具备较强的护城河和内生增长潜力，值得投资关注。

1. 瑞丰银行1H24营收、归母净利润分别同比+14.9%、+15.48%，较1Q24分别-0.42、+0.79pct。

2. 2Q24单季营收、归母净利润分别为11.19、4.45亿元。

3. 1H24营业外净收入7500万元，其中7000万元在2Q24确认。

4. 1H24瑞丰银行总资产、贷款、存款规模分别同比增长+10.79%、+8.93%、+11.52%。

5. 1H24瑞丰银行不良率0.97%，连续3个季度环比持平。

6. 预测公司2024-2026年营业收入分别同比增长8.43%/8.23%/7.96%，归母净利润分别同比增长12.45%/10.44%/10.47%。