华润置地：西南证券-华润置地-1109.HK-经常性收入稳健增长，资管规模持续提升-240828

投资标的：华润置地（1109.HK） 推荐理由：公司经常性收入稳健增长，资管规模持续提升，财务状况优化，开发销售业务保持行业第四，商业项目快速拓展，运营能力领先，预计2024-2026年归母净利润复合增速为4%，维持“买入”评级。

- 华润置地2024上半年经常性收入稳健增长，达200亿元，同比增长9.0%，核心净利润同比增长14.4%至55亿元。

- 公司融资成本持续优化，负债率维持行业低位，开发销售业务结算收入591亿元，同比增长8.3%。

- 资管规模增至4491亿元，购物中心租金收入增长9.7%，整体出租率提升至97.3%，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文提取的关键信息： 1. **财务表现**： - 2024上半年营业收入为791亿元，同比增长8.4%。

- 股东应占净利润为103亿元，同比下降25.4%。

- 核心净利润为107亿元，同比下降4.7%。

- 经常性收入同比增长9.0%至200亿元，核心净利润同比增长14.4%至55亿元。

2. **融资状况**： - 加权平均融资成本为3.24%，较2023年末下降32个基点，处于行业最低梯队。

- 总有息负债率38.9%，净有息负债率33.6%，均为行业低位。

3. **销售与市场表现**： - 2024上半年签约销售额1247亿元，同比下降26.7%。

- 销售规模保持行业第四，20个主要城市市占率排名前五，一线城市销售占比提升8个百分点。

- 新获取项目11个，新增土储面积202万平米。

4. **资产管理**： - 2024上半年资管规模达到4491亿元，较2023年末增长5.1%。

- 购物中心租金收入95亿元，同比增长9.7%。

- 整体出租率提升至97.3%。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润复合增速为4%。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 商业拓展不及预期。

- 地产销售回款不及预期。

- 项目结算不及预期等风险。

以上信息可以帮助投资者评估华润置地的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力。