公用事业行业：信达证券-公用事业行业~电力天然气周报：浙江电力现货市场运行方案征求意见，中俄东线正式全线贯通-241207

- 公用事业板块本周上涨3.3%，电力和燃气板块表现优于大盘，电力行业盈利前景改善。

- 浙江电力市场新规引入负电价及储能，提升市场灵活性；中俄东线天然气管道全线贯通，年输气能力达380亿立方米。

- 随着上游气价回落和消费恢复，天然气行业有望实现毛利稳定，推荐关注相关企业。

本周公用事业行业表现良好，整体上涨3.3%，电力板块上涨3.50%，燃气板块上涨1.13%。

动力煤价格小幅下跌，秦皇岛港动力煤价格为813元/吨，广州港印尼煤和澳洲煤价格分别为879.77元/吨和877.51元/吨。

电厂日耗有所上升，秦港煤炭库存增加，三峡出库流量略有下降。

电力市场方面，广东、山西和山东的现货市场电价有所波动。

天然气价格方面，国内气价小幅上涨，欧洲气价同比显著上升。

欧盟天然气供需情况显示供应量有所下降，消费量也有所减少。

国内天然气消费和产量均有所增长，LNG进口量大幅上升。

行业新闻中，浙江电力市场新规允许负电价并引入储能、虚拟电厂参与，旨在提升市场灵活性。

同时，中俄东线天然气管道全线贯通，年输气能力达到380亿立方米。

投资建议方面，电力行业在经历供需矛盾后有望迎来盈利改善，建议关注国电电力、华能国际等公司。

天然气行业受益于气价回落和消费恢复，建议关注新奥股份、广汇能源等。

风险因素包括宏观经济下滑、电力市场改革推进缓慢等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 电力板块： - 国电电力、华能国际、华电国际等全国性煤电龙头：在经历多轮电力供需矛盾后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，煤电顶峰价值凸显。

- 皖能电力、浙能电力、申能股份、粤电力A等电力供应偏紧的区域龙头：受益于电力市场化改革的持续推进，电价有望稳中小幅上涨。

- 长江电力、国投电力、川投能源、华能水电等水电运营商：在双碳目标下，新型电力系统建设将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。

- 东方电气（煤电设备制造商）：将受益于煤电新周期的开启。

- 华光环能、青达环保、龙源技术等灵活性改造技术类公司：有望受益于煤电灵活性改造需求的增加。

2. 天然气板块： - 新奥股份、广汇能源：随着上游气价回落和国内天然气消费量恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，贸易商可根据市场情况自主选择扩大进口或转售以增厚利润空间。

风险因素包括宏观经济下滑导致用电量增速不及预期、电力市场化改革推进缓慢、电煤长协保供政策执行力度不及预期、国内天然气消费增速恢复缓慢。