西南证券-宏观周报：国内政策将更加给力，美日央行轮番登场-240802

- 国内政策将加强，证监会和政治局会议均表明将深化资本市场改革，助力经济回稳。

- 日本央行加息15个基点并缩减资产负债表，美联储关注就业，暗示可能在9月降息。

- 高频数据显示原材料和中游价格普遍下降，但房地产销售回暖，需关注下周重要经济数据。

### 宏观经济概述 1. **国内政策动向**： - **证监会改革**：全面深化资本市场改革，提升市场质量和效率。

- **政治局会议**：分析经济形势，部署下半年经济工作，强调逆周期调节政策，关注防范地方债务和房地产问题。

- **新型城镇化战略**：实施五年行动计划，提升农业人口的基本公共服务，改善居民生活质量。

2. **海外经济动态**： - **日本央行加息**：基准利率上调15个基点，计划缩减资产负债表，关注低通胀问题。

- **美国经济政策**：财政部下调融资规模预期，美联储维持利率不变，关注就业数据，可能在9月降息。

### 高频数据分析 - **上游商品价格**：布伦特原油、阴极铜和铁矿石价格均下跌。

- **中游价格变化**：螺纹钢、动力煤和水泥价格小幅下降。

- **下游市场表现**：房地产销售显著上升，但乘用车市场零售下降。

- **物价走势**：蔬菜和猪肉价格小幅上升。

### 下周关注重点 - 中国7月PMI及外贸数据。

- 美国ISM非制造业指数及消费信贷变动。

- 德国工业产出及零售销售数据。

### 风险提示 - 政策落实节奏可能低于预期。

- 海外经济波动可能超出预期。