保利发展：开源证券-保利发展-600048-公司信息更新报告：结算毛利率维持平稳，投资力度有所收缩-241028

投资标的：保利发展（600048） 推荐理由：公司结算毛利率维持平稳，尽管营业收入和净利润有所下降，但可结算资源充沛，投资力度有所收缩。

预计未来三年归母净利润稳步增长，当前股价对应PE估值具吸引力，维持“买入”评级。

- 保利发展2024年前三季度营业收入和归母净利润同比下降，行业整体表现疲弱，投资力度有所收缩。

- 结算毛利率保持平稳，合同负债规模环比增长，可结算资源充足。

- 维持“买入”评级，预计未来三年归母净利润持续增长，当前股价对应PE估值具吸引力。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 股票代码：600048 - 公司名称：保利发展 2. **财务表现**： - 2024年1-9月营业收入：1827.74亿元，同比下降5.06% - 归母净利润：78.13亿元，同比下降41.23% - 三季度营业收入：435.25亿元，同比下降21.62% - 三季度归母净利润：3.93亿元，同比下降63.31% 3. **投资与市场表现**： - 签约金额：2416.86亿元，同比下降27.89% - 签约面积：1349.62万平方米，同比下降29.66% - 新增容积率面积：223万平方米，同比下降65.9% - 总获取成本：415亿元，同比下降61.6% - 投资强度：17.2%，同比下降15个百分点 - 新开工面积：856万平方米，同比下降20.0% - 竣工面积：2062万平方米，同比下降26.6% 4. **毛利率与财务健康**： - 结算毛利率：15.9%，同比下降3.5个百分点，与2023全年水平基本持平 - 结算净利率：6.7%，同比下降2.1个百分点 - 销售回笼：2196亿元，回笼率为91% - 期末货币资金余额：1273.99亿元 - 合同负债规模：3728.90亿元，环比增加154.62亿元 5. **未来盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为132.0亿元、142.5亿元、151.6亿元 - 每股收益（EPS）分别为1.10元、1.19元、1.27元 - 当前股价对应PE估值分别为9.7倍、9.0倍、8.5倍 6. **投资评级**： - 维持“买入”评级 7. **风险提示**： - 行业恢复不及预期 - 政策放松不及预期 - 公司销售恢复不及预期 这些信息可以帮助投资者评估保利发展的财务状况、市场表现和未来潜力。