一汽解放：光大证券-一汽解放-000800-投资价值分析报告：重卡龙头，新程再启有望再登峰-241231

投资标的：一汽解放 推荐理由：公司在重卡市场长期占据领先地位，海外市场拓展潜力大，预计2025年销量将显著提升。

电动化和智能化布局前景广阔，未来业绩增长可期，给予“增持”评级。

风险包括宏观环境和下游需求不及预期。

一汽解放作为重卡行业龙头，凭借强大的产品、技术和渠道优势，持续稳固市场地位。

公司积极拓展海外市场，预计2025-2026年海外销量将显著增长，成为业绩的重要增长点。

在商用车智能化和电动化转型方面，公司布局前瞻，预计将带动更高的估值弹性，给予“增持”评级。

一汽解放作为重卡龙头企业，长期深耕商用车领域，连续六年保持重卡市场份额第一。

公司通过与一汽轿车的资产置换成功重组上市，专注于商用车的研发、生产和销售。

公司在产品、技术和渠道方面的布局领先市场，产品线覆盖全面，技术上掌握核心技术，渠道方面确保产品全生命周期运营。

公司计划在2025年实现智能电动化的战略转型，预计出口将成为销量和业绩的重要增长点。

自主品牌的海外市场空间约为35-40万辆，预计2025-2026年海外销量将提升至7.3万和8.5万辆。

出口车型的平均售价和盈利溢价将并入上市公司报表，成为利润增长的关键因素。

在新能源重卡方面，公司积极探索电动化转型，并计划在2024年进行首次再融资，募集资金用于智能电动化产品开发。

公司在电动化领域的优势来源于传统重卡行业的经验和自研技术，同时在智能化方面与外部合作开发L4智能驾驶产品，旨在实现商用车的智能化大规模应用。

公司预计2024-2026年归母净利润分别为8.6亿、11.6亿和14.2亿元，EPS分别为0.18元、0.24元和0.29元，显示出良好的增长潜力。

基于基本面向好和业绩兑现能力，给予“增持”评级。

风险因素包括宏观环境、下游需求、海外拓展和价格竞争等。