家电行业：国投证券-家电行业快报：以旧换新支持政策出台，利好家电更新需求-240726

1. 《措施》出台将利好家电更新需求，中央财政将提供较大支持力度，对高能效家电的补贴更加重视，有望推动家电行业产品结构升级。

2. 通过以奖代补方式支持废弃电器电子产品回收处理工作，政策将促进家电行业健康发展，带动上游零部件企业订单增加。

3. 预计政策将加速家电更新需求释放，拉动家电销量增速，推荐关注家电龙头企业和家电零部件龙头企业。

本次以旧换新政策出台，中央财政负担资金比例更高，有望带动家电更新需求集中释放。

政策对高能效家电的补贴力度更大，将推动家电行业产品结构升级。

家电龙头企业和家电零部件龙头有望受益，推荐相关公司。

同时，政策有望明显提振大家电销量。

风险提示包括政策执行效果不及预期、原材料价格上涨等。

投资标的：美的集团、海尔智家、格力电器、海信视像、海信家电、老板电器、华帝股份、三花智控、盾安环境 推荐理由：本次以旧换新政策中央财政负担资金的比例更高，有望带动家电更新需求集中释放；本次政策对高能效等级家电的补贴力度更大，将推动家电行业产品结构升级。

家电龙头企业的高能效产品销量占比更高，预计将更受益于政策。

家电产品销量提升有阀等零部件将受益。