纽威股份：华安证券-纽威股份-603699-23年报+24Q1点评：Q1归母净利同比+100%，盈利能力持续提升-240429

投资标的：纽威股份（股票代码：603699） 推荐理由：作为国内工业阀门领先企业，纽威股份在高端市场及产品突破叠加出口延续的情况下，有望凭借上游产业链及产品渠道布局持续获取竞争优势，盈利能力持续提升，具有投资潜力。

1. 纽威股份2023年营收和归母净利同比增长，24年Q1归母净利更是同比增长100%，盈利能力持续提升。

2. 公司持续推动工艺技术改进与优化，实现高端产品突破，并拓宽客户覆盖及合作，上游生产供货能力持续提升。

3. 根据公司市占及产能释放进度的判断，预测公司未来三年营业收入和归母净利将保持增长，维持“买入”评级。

1. 纽威股份于2024年4月12日、25日分别发布2023年年报及2024年一季报 2. 公司2023年实现归母净利润7.22亿元，同比+54.85%；24年一季度实现归母净利润1.97亿元，同比+100.45% 3. 23年公司内外销收入持续增长，公司内销收入达24.5亿元同比+48.3%，外销收入达30.3亿元同比+27.4% 4. 23年全年公司毛利率达31.4%，同比22年提升0.9pct，24Q1公司毛利率达33.3%，同比23Q1提升4.66pct 5. 24Q1研发费用率同比+40.9% 6. 公司持续推动工艺技术改进与优化，持续实现高端产品突破 7. 公司下属铸锻件子公司持续进行工艺研究及创新，对产品进行设计工艺升级 8. 公司与Shell、Total、中石油、中石化等全球能源行业巨头持续开展深度战略合作 9. 根据公司23年年报及24年一季报，结合对公司市占及产能释放进度的判断，修改盈利预测为2024-2026年营业收入分别为64.23/74.36/86.06亿元，归母净利润分别为8.56/9.96/11.62亿元 10. 公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为17/14/12倍 11. 公司作为国内工业阀门领先企业，高端市场及产品突破叠加出口延续，在多下游需求持续中，公司有望凭借上游产业链及产品渠道布局持续获取竞争优势，维持“买入”评级.