- 股市在科技概念引领下表现稳健,A股和港股均有上涨,尤其是港股的反弹幅度更大。
- 债市受“宽预期”与“紧现实”影响,国债收益率小幅下行,市场对财政刺激的反应较温和。
- 政府工作报告提出的经济目标和财政政策基本符合市场预期,短期内市场情绪偏向谨慎,关注题材交易和消费反弹。
核心观点2报告总结如下: 1. **宏观经济背景**:2025年经济工作目标明确,财政刺激力度加大,赤字率提升至4%,特别国债发行1.8万亿,新增专项债规模提升至4.4万亿。
2. **股市表现**:股市延续稳定,大盘及红利指数小幅上涨,上证指数上涨0.53%。
科技概念继续领涨,但港股表现更为强劲,恒生科技大涨4.02%。
小微盘表现分化,中证2000上涨0.73%,而万得微盘股指下跌0.28%。
3. **债市动态**:国债收益率小幅下行,10年和30年国债收益率分别为1.71%和1.91%。
债市波动较小,市场对财政刺激反应温和。
4. **商品市场**:贵金属价格上涨,受到美元下挫的影响。
工业金属价格上涨,尤其是铜价受欧盟国防融资计划提振。
黑色系商品价格普遍下跌。
5. **资金面分析**:央行逆回购操作维持大额净回笼,资金价格稳定,市场对资金定价下限的关注加剧。
资金面修复,但交易活跃度有限。
6. **市场情绪与策略**:市场以题材思维交易政策,科技和消费板块成为主要关注点。
短期内资金可能集中于热门题材,等待更低的入场机会。
7. **港股表现**:恒生指数和恒生科技均上涨,南向资金净流入恢复,主要推动力来自大型互联网股的强势表现。
8. **风险提示**:需关注货币政策、流动性和财政政策的超预期调整风险,特别是在经济放缓或海外政策变化的情况下。
整体来看,市场情绪偏向乐观,重点关注科技与消费反弹的潜力。