平安证券-2024年5月财政数据点评：广义财政支出降幅收窄-240625

1. 2024年1-5月，全国财政收入下降2.8%，主要受减税政策和税种下行压力影响，但扣除特殊因素后，财政收入增速约为2%左右。

2. 1-5月公共财政支出进度与去年持平，基建领域支出增速边际回落，但社会保障、交通运输和节能环保等领域支出有所提升。

3. 全国政府性基金预算收入下降10.8%，主要受国有土地使用权出让收入下降影响，而专项债发行进度仍需加快。

4. 总体上，1-5月广义财政支出同比降幅为-2.2%，需要确保三季度新增专项债发行放量和提速，以推升财政支出增速恢复到合理区间。

2024年5月财政数据显示，全国一般公共预算收入继续下降，主要受减税政策和税收下行压力影响。

公共财政支出完成进度与去年持平，基建领域支出增速有所放缓。

政府性基金预算收入下降，主要因国有土地使用权出让收入减少。

专项债发行进度提速但仍落后于去年，广义财政支出同比降幅收窄，需要加快专项债发行以推动财政支出增速恢复。

风险提示包括稳增长政策效果不及预期和海外经济衰退等。