欧科亿：西南证券-欧科亿-688308-2024年三季报点评：收入端稳健增长，产能利用率不足影响净利润-241030

投资标的：欧科亿（688308） 推荐理由：公司2024年三季报显示营业收入稳健增长，数控刀具营收正增长，体现韧性。

尽管净利润下降受产能利用率不足影响，但未来高端产能提升和需求回暖有望改善盈利。

预计2024-2026年净利润复合增长率为15%，维持“买入”评级。

- 欧科亿2024年三季报显示，营业收入同比增长11.22%，但归母净利润同比下降43.70%，主要受产能利用率不足影响。

- 数控刀具营收保持正增长，体现出一定的市场韧性，但毛利率和净利率均有所下降。

- 预计未来三年归母净利润复合增长率为15%，维持“买入”评级，目标价为24.40元。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：欧科亿 - 股票代码：688308 2. **2024年三季报数据**： - 2024Q1-Q3营业收入：8.95亿元，同比增长11.22% - 2024Q1-Q3归母净利润：0.90亿元，同比下降43.70% - 2024Q3营业收入：3.16亿元，同比增长16.08%，环比增长0.08% - 2024Q3归母净利润：0.30亿元，同比下降41.85%，环比下降1.67% 3. **市场需求与产能利用**： - 国内需求承压，产能利用率不足，影响净利润。

- 数控刀具为顺周期产品，2024年以来下游需求承压，但2024Q3数控刀具营收仍实现正增长，显示韧性。

- 数控刀片产能已从7000万片扩展至13000万片，高端产能占比提升。

4. **毛利率与净利率**： - 2024Q1-Q3综合毛利率：25.83%，同比下降6.71个百分点 - 2024Q1-Q3净利率：10.00%，同比下降9.83个百分点 - 2024Q3综合毛利率：25.26%，同比下降7.07个百分点 - 2024Q3净利率：9.31%，同比下降9.50个百分点 5. **毛利率下降原因**： - 数控刀具产业园项目进入投产，初期毛利率较低。

- 下游需求疲软，固定费用分摊较高。

- 毛利率较高的数控刀具营收占比下降。

6. **费用率**： - 2024Q3期间费用率：13.83%，同比提升2.63个百分点 - 销售费用率：3.24% - 管理费用率：3.76% - 研发费用率：5.34% - 财务费用率：1.49% 7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.3亿元、1.9亿元、2.5亿元。

- 未来三年归母净利润复合增长率为15%。

8. **投资建议**： - 给予2025年20倍估值，目标价24.40元，维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 宏观经济波动风险 - 海外市场拓展不及预期风险 - 钨丝项目进展不及预期风险 这些信息为专业投资者提供了关于公司财务表现、市场环境、盈利能力、投资前景及潜在风险的全面概述。