光大证券-可转债周报：政策发力，后市可期-250426

- 本周可转债市场回暖，中证转债指数上涨0.9%，表现优于权益市场，2025年开年以来涨幅为1.8%。

- 高评级转债涨幅较小，小规模转债涨幅最大，超高平价券表现突出。

- 政策支持和宏观环境改善将推动后市，建议关注绩优正股及内需、国产替代领域的转债。

- 风险提示包括市场剧烈调整和资金成本超预期等。

债券标的：可转债市场中的高评级券（AA+及以上）、中评级券（AA）、低评级券（AA-及以下），以及不同规模的转债（大规模、中规模、小规模），特别是超高平价券（转股价值大于130元）。

操作建议：建议继续关注正股绩优属性以及内需、国产替代等领域的可转债。

理由：1. 本周转债市场回暖，中证转债指数涨幅为+0.9%，表现好于权益市场。

2. 政策层面，中央政治局强调实施更加积极的宏观政策，这将对转债市场产生积极影响。

3. 从评级和规模来看，小规模转债和低评级券本周表现较好，超高平价券涨幅最大，显示出市场对这些债券的认可度。

4. 当前市场环境下，正股的绩优属性及相关领域的发展潜力为投资提供了良好的机会。