汽车行业：西南证券-汽车行业周报（2.3~2.7）：小鹏重回新势力榜首，智驾平权有望到来-250209

- 上周汽车板块上涨6.9%，小鹏重回新势力榜首，智能驾驶平权有望实现。

- 乘用车批发同比下降3%，新能源乘用车批发同比增长29%，预计2025年新补贴政策将推动消费回暖。

- 比亚迪将于2月10日发布智能化战略，关注智能驾驶技术的普及与相关投资机会。

- 建议关注特斯拉、华为、小米新车型及重卡市场的政策变化带来的投资机会。

- 风险提示包括政策波动、原材料价格上涨及智能网联汽车推广不及预期等。

汽车行业周报（2.3~2.7）核心要点如下： 1. 行情回顾：上周SW汽车板块上涨6.9%，沪深300上涨2%。

截至2月7日，汽车行业PE（TTM）为26倍，较前一周上涨7.5%。

2. 乘用车市场：1月批发204.8万辆，同比下降3%，环比下降33%。

新能源乘用车批发90万辆，同比增长29%，环比下降40%。

消费者对购车持观望态度，预计随着新补贴政策的明确，汽车消费规模将提升。

3. 智能汽车动态：比亚迪将于2月10日召开智能化战略发布会，旨在降低智能驾驶使用门槛，推动智驾普及。

预计将公布技术架构升级。

4. 投资机会：关注2025年新车周期及以旧换新政策带来的机会，特别是特斯拉、华为、小米等新车型；智能驾驶相关机会如FSD入华和Robotaxi；重卡行业因国四货车纳入报废补贴的机会。

5. 主要标的：乘用车关注比亚迪、吉利、上汽、长安、广汽；新能源车关注比亚迪、小鹏、华域汽车等；智能汽车关注比亚迪、吉利、德赛西威等；重卡关注潍柴动力、中国重汽等。

6. 风险提示：政策波动、原材料价格上涨及智能网联汽车推广不及预期等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 乘用车： - 比亚迪（002594） - 吉利汽车（0175.HK） - 上汽集团（600104） - 长安汽车（000625） - 广汽集团（601238） 推荐理由：乘用车批发量同比下降，但随着国家明确2025年的新补贴政策，国内汽车消费规模有望提升。

2. 新能源汽车： - 比亚迪（002594） - 吉利汽车（0175.HK） - 小鹏汽车（9868.HK） - 华域汽车（600741） - 新泉股份（603179） - 多利科技（001311） - 美利信（301307） - 溯联股份（301397） - 川环科技（300547） - 无锡振华（605319） 推荐理由：新能源乘用车批发量同比增长，预计2025年以旧换新政策延续，销量有望继续增长，相关产业链标的将受益。

3. 智能汽车： - 比亚迪（002594） - 吉利汽车（0175.HK） - 上汽集团（600104） - 德赛西威（002920） - 华阳集团（002906） - 科博达（603786） - 伯特利（603596） - 保隆科技（603197） - 耐世特（1316.HK） - 星宇股份（601799） - 中鼎股份（000887） - 拓普集团（601689） - 沪光股份（605333） - 均胜电子（600699） 推荐理由：比亚迪将召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及，智驾平权时代有望到来。

4. 重卡： - 潍柴动力（2338.HK/000338） - 中国重汽（3808.HK/000951） - 天润工业（002283） 推荐理由：2025年国四货车纳入报废补贴范围，重卡内销有望带来机会，天然气重卡渗透率提升，气价回落利好复苏。

风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险等。