通信行业：华西证券-通信行业：卫星互联网抢先布局，等待应用落地-250525

- 我国卫星互联网领域布局加速，低轨卫星发射和技术验证不断推进，预计将推动相关应用落地。

- 投资建议集中在芯片、终端天线及核心网络等产业链，相关上市公司如铖昌科技、国博电子等值得关注。

- 风险提示包括技术发展、应用推广不及预期及系统性风险。

该投资报告主要围绕卫星互联网的发展和投资机会，核心要点如下： 1. **卫星领域布局**：我国成功发射了低轨卫星互联网03组卫星，并计划于2024和2025年发射低轨01组和02组卫星。

实验卫星也已成功发射，主要用于手机宽带直连卫星和天地网络融合技术的验证。

2. **应用前景**：预计到2025年，低轨卫星互联网将在中国香港首次应用于网联自动驾驶系统，显示出相关技术的落地潜力。

3. **投资建议**：建议关注卫星互联网相关产业链的公司，特别是芯片及T/R组件、终端天线和终端芯片等领域的上市公司，如铖昌科技、国博电子、臻镭科技等。

4. **风险提示**：需关注技术发展及标准应用的进展、应用推广的速度以及可能的系统性风险。

投资标的包括： 1. 芯片及T/R组件相关产业： - 铖昌科技 - 国博电子 - 臻镭科技 - 上海瀚迅 - 信科移动 2. 终端天线相关产业链： - 铖昌科技 - 通宇通信 - 国博电子 - 卓胜微 - 天锐星通（非上市） - 恪赛科技（非上市） 3. 终端芯片与核心网： - 三大运营商 - 海格通信 - 华力创通 - 震有科技 推荐理由： 当前卫星互联网发展迅速，低轨卫星的常态化发射将实现通信容量的增加和时延的降低。

同时，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用有望快速落地，从而推动相关产业链的发展，带动上述公司的业绩增长。