计算机行业：天风证券-计算机行业：AI Agent与端侧新入口共筑AI应用未来-241209

- AIAgent市场正在快速增长，海外大厂积极布局，重塑各行业的运营模式和客户交互体验。

- LLM作为AIAgent核心能力，结合规划、记忆、工具和行动模块，实现复杂任务的理解与执行。

- 端侧AI与云端协同技术有望成为流量入口的关键，硬件厂商正积极集成自然语言处理能力。

- 建议关注国产算力和AI应用公司，同时需警惕AI应用进展、算力制裁及大模型技术推进的风险。

本投资报告指出，AIAgent在全球范围内快速发展，正重塑各行业的运营模式和客户交互体验。

AIAgent结合记忆、规划、行动和工具能力，与用户及其他系统高效协作，LLM是其核心基础。

微软和Salesforce等海外大厂积极布局AIAgent生态，推出了多项新功能和产品。

在C端硬件方面，Claude3.5的Sonnet模型增强了计算机使用功能，智谱的AutoGLM实现了自然语言交互，苹果和华为等厂商也在推出相应的智能硬件。

互联网巨头有望通过AI硬件布局加速市场竞争，端侧AI将成为流量入口的关键。

长期来看，专业化的端侧与全能的云端协同可能是端侧AI的最佳解决方案。

投资建议关注国产算力企业和AI应用公司，同时也强调了可能的风险，包括AI应用进展不及预期和算力受到制裁的风险。

投资标的包括： 1. 国产算力公司： - 寒武纪 - 海光信息 - 盛科通信（通信覆盖） - 神州数码 - 中科曙光 - 景嘉微 推荐理由：随着AIAgent的发展，端侧AI将需要大量的云端推理算力，国产算力公司有望受益于这一趋势。

2. AI应用公司： - 金山办公 - 金蝶国际 - 科大讯飞 - 泛微网络 - 致远互联 - 鼎捷数智 - 用友网络 - 汉得信息 - 恒生电子 - 万兴科技 - 虹软科技 推荐理由：这些公司在AI应用领域持续发力，能够为企业提供全面的客户服务和销售解决方案，符合市场需求的增长。

3. 端侧硬件公司： - 高通（美股） - 炬芯科技 - 中科蓝讯 - 恒玄科技 推荐理由：随着端侧AI的发展，硬件厂商正在集成自然语言处理能力，简化硬件交互流程，这些公司将在这一转型中获得重要机会。

风险提示包括AI应用进展不及预期、算力受到制裁的风险以及大模型技术推进不及预期等。