民生证券-量化专题报告：可转债的归因、估值、配置全解析-250411

- 可转债兼具债券和股票特性，其收益来源主要分为股性和债性贡献，债性收益长期提供正收益。

- 可转债的配置价值主要由平价和股性估值决定，适合在股市下行时进行稳健布局。

- 基于股债联动的配置策略和正股替代策略均显示出较好收益和风险控制，年化收益显著高于基准。