舍得酒业：东吴证券-舍得酒业-600702-2024年三季报点评：降速调控，缓而图之-241029

投资标的：舍得酒业（600702） 推荐理由：公司通过控量稳价策略应对收入下滑，未来有望通过数字化手段和渠道下沉实现业绩回升。

新总裁将加强战略规划，预计2025年走出业绩低谷，维持“增持”评级。

- 舍得酒业2024年三季报显示，前三季度营收和净利分别同比下降15%和48%，第三季度降幅更为明显，收入承压。

- 公司延续控量稳价策略，酒类收入同比下滑33.2%，主要受高端产品销售下滑影响。

- 预计未来通过数字化手段和渠道下沉策略，逐步改善业绩，维持“增持”评级，但需关注经济和成本风险。

作为专业投资者，从上述文本中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年三季度（Q3）公司实现营收11.9亿元，归母净利0.8亿元，同比下降30.9%和79.2%。

- 前三季度（1-9月）营收44.6亿元，归母净利6.7亿元，同比下降15.0%和48.3%。

- Q3毛利率为63.7%，同比下降10.9个百分点，净利率为6.3%，同比下降15.5个百分点。

2. **产品与市场表现**： - Q3酒类收入同比下滑33.2%。

- 中高档酒和普通酒收入分别同比下降35.6%和14.9%。

- “舍之道”产品同比保持约20%增长。

3. **区域表现**： - 省内收入为3.5亿元，同比下降21.6%；省外收入为7.0亿元，同比下降37.8%。

4. **经销商情况**： - 经销商数量为2763家，环比减少46家。

5. **现金流与费用管理**： - Q3合同负债为1.7亿元，同比回落1.5亿元，单季收现比为0.96，现金流保持稳定。

- 销售和管理费用分别同比下降20.0%和33.9%。

6. **回购计划与管理层变动**： - 公司拟回购1~2亿元股份，回购价格上限为91元/股。

- 新总裁于2023年底上任，负责全面销售工作。

7. **未来展望**： - 公司计划通过数字化手段加强市场份额，并推动渠道下沉。

- 预期2025年有望走出业绩低谷。

8. **盈利预测**： - 下调2024-2026年归母净利润预测至9.2亿元、10.3亿元和11.9亿元。

- 当前市值对应2024-2026年PE为24.7、22.0和19.1倍，维持“增持”评级。

9. **风险提示**： - 经济向好不确定性、成本及费用支出超预期、低档酒增长不及预期等风险。

这些信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场动态、管理层变动及未来展望等方面的参考。