民生证券-批文审核周度跟踪：本周终止批文及占比均减少-240728

1. 本周终止批文及占比均减少，交易所通过批文保持稳定而协会减少。

2. 2024年以来，江苏通过批文规模最大，而贵州反馈次数最多，辽宁反馈天数最长。

3. 审核反馈为“终止”的债券共351只，分省份来看，江苏审核反馈为“终止”的规模最大，而辽宁终止率最高。

债券标的：本周交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计12943亿元，其中交易所10142亿元，DCM2801亿元。

审核反馈为“终止”的全部债券共351只，合计拟发行规模为5426亿元。

操作建议：风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。

理由：本周“终止”批文有所减少，但仍存在风险，需要注意城投口径偏差、项目披露不齐全或滞后、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。