微芯生物：华西证券-微芯生物-688321-销售快速增长，创新管线积极推进-240828

投资标的：微芯生物（688321） 推荐理由：公司2024年上半年营业收入增长25.06%，西格列他钠销量大幅提升，未来创新产品放量可期。

尽管净利润下降，但扣非净利润增长68.04%。

预计未来三年收入和净利润将显著增长，维持“买入”评级。

- 微芯生物2024年上半年营业收入同比增长25.06%，但归母净利润下降126.34%，主要因上年同期合并报表调整影响。

- 西格列他钠销量大幅增长，未来创新产品有望带动业绩提升，预计2024-2026年营业收入将持续增长。

- 维持“买入”评级，风险包括新药研发进展不及预期及市场竞争加剧。

以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：微芯生物 - 股票代码：688321 2. **2024年上半年业绩**： - 营业收入：同比增长25.06% - 西达本胺销量：同比增长11.74%，收入同比增长4.15%（医保降价6%） - 西格列他钠销量：同比增长396.15%，收入同比增长632.48% - 归属于上市公司股东的净利润：同比下降126.34%（上年同期因合并报表影响） - 扣除非经常性损益的净利润：同比增长68.04% 3. **现金流与研发投入**： - 经营活动产生的现金流量净额：1,555万元，同比增加112.81% - 研发投入：18,010万元，同比下降27.26% - 当期费用化金额：10,221万元，同比下降36.97% 4. **未来盈利预测**： - 2024-2026年营业总收入预测：分别为6.7/8.7/11.4亿元（同比增长28%/30%/31%） - 归母净利润预测：分别为-0.92/-0.24/0.88亿元（同比增长-203%/74%/475%） - 每股收益（EPS）：分别为-0.22/-0.06/0.22元 - PE（市盈率）：分别为-75/-292/78X 5. **投资建议**： - 维持“买入”评级，考虑到公司业绩有较大增长空间。

6. **风险提示**： - 新药研发不及预期 - 市场竞争加剧 - 产品上市后商业化表现不及预期 这些信息可以帮助专业投资者对微芯生物的当前业绩、未来前景及潜在风险进行分析与评估。