中炬高新：天风证券-中炬高新-600872-24年收官，扣非归母净利润提升明显-250203

投资标的：中炬高新（600872） 推荐理由：公司2024年扣非归母净利润预计同比增长，得益于原材料采购成本下降和精细化管理。

少数股权收回及渠道拓展改革将增厚利润。

未来并购有望顺利落地，整体业绩有望改善，维持“买入”评级。

- 中炬高新预计2024年归母净利润同比下降40%-60%，但扣非归母净利润预计增长20%-40%，显示精细化管理成效显著。

- 公司通过无偿受让少数股权、加强渠道拓展及电商布局等措施，未来有望增厚利润并推动稳健收入增长。

- 投资建议维持“买入”评级，预计2024-2026年营收和净利润将实现稳健增长，风险主要来自宏观经济和市场推广等因素。

公司名称：中炬高新（股票代码：600872） 2024年业绩预告： - 预计归母净利润：6.79亿元到10.18亿元（中枢为8.5亿元），同比减少约40%到60%（中枢为-50%）。

- 扣非归母净利润：6.29亿元到7.34亿元，同比增长约20%到40%（中枢为30%）。

- 预计2024年第四季度归母净利润：1.03亿元到4.42亿元，同比减少85%到97%（中枢为-91%）。

业绩变化原因： - 归母净利润下降主要因非经营性损益影响，涉及与工业联合公司就建设用地使用权转让合同纠纷的诉讼处理达成和解。

- 2024年业绩未受诉讼事项影响，扣非归母净利润增加主要因原材料采购单价下降及精细化管理的推进。

其他重要信息： 1. 公司已无偿受让厨邦公司20%少数股权，未来有望增厚净利润。

2. 积极推进改革，成立渠道拓展部门和新零售事业部，重视电商渠道及产品细分规划。

3. 在并购方面，积极寻找以调味品为主的并购标的。

投资建议： - 预计2024-2026年营收为58/63/70亿元，同比增长12%/10%/10%。

- 预计归母净利润为8.6/9.7/10.9亿元，分别同比-49%/+13%/+12%。

- 对应市盈率（PE）分别为19X/17X/15X，维持“买入”评级。

风险提示： - 宏观经济下行风险、消费复苏不及预期、新品推广不及预期、区域拓展不及预期、渠道推广不及预期。

- 业绩预告为初步测算结果，具体财务数据以公司披露年报为准。