永泰能源：民生证券-永泰能源-600157-事件点评：上调回购价格上限，积极回报投资者-241217

投资标的：永泰能源（600157） 推荐理由：公司上调股份回购价格上限，体现积极回报投资者的态度；海则滩煤矿投产将显著提升业绩，预计新增营业收入和净利润大幅增长；获得银团贷款，融资功能恢复，有助于公司可持续发展。

永泰能源上调股份回购价格上限至2.62元，显示出公司积极回报投资者的决心。

海则滩煤矿投产将显著提升公司业绩，预计新增营业收入和净利润分别为90亿元和44亿元。

公司成功获得5亿元银团贷款，融资功能恢复将支持长期可持续发展。

永泰能源（600157）于2024年12月17日发布公告，上调股份回购价格上限，由1.89元/股提高至2.62元/股，彰显公司积极回报投资者的态度。

截至2024年12月16日，公司已通过集中竞价交易回购2.04亿股，占总股本的0.92%，回购成交的最高价为1.25元/股，最低价为1.02元/股，支付总额为2.29亿元。

按新回购价格上限测算，预计还需回购1.03亿股至2.94亿股，最终回购股份比例可能达到1.38%至2.24%。

公司在煤炭产能方面有望扩张，海则滩煤矿预计于2026年6月投产，首年产煤300万吨，2027年一季度实现投产即达产，预计年产煤1000万吨。

海则滩煤矿投产后，预计年新增营业收入约90亿元，新增净利润约44亿元，投资回报率超过50%。

此外，公司旗下的孙义煤矿、金泰源煤矿和孟子峪煤矿的优质焦煤资源已启动出让程序，预计可增加公司资产价值约24亿元和净利润约30亿元。

公司于2024年11月18日与晋商银行和山西银行签署了银团贷款合同，12月2日完成首笔5亿元的流动资金贷款，标志着公司融资功能恢复，有助于增强资金支持，推动可持续发展。

投资方面，预计2024-2026年公司归母净利润分别为17.60亿元、19.47亿元和23.00亿元，对应的每股收益（EPS）为0.08元、0.09元和0.10元，2024年12月16日股价的市盈率（PE）分别为24倍、21倍和18倍。

维持“谨慎推荐”评级，风险提示包括宏观经济波动、焦煤价格下滑及资产收购的不确定性。