医药健康行业：国金证券-医药健康行业周报：医药短期风格偏向左侧标的，中长期进攻围绕两大主线-241110

- 医药行业短期风格偏向左侧标的，关注2025年景气度反转预期，创新药和仿创药将是主要投资机会。

- 医疗服务、消费医疗及中药等领域的个股有望见底反弹，政策支持将推动行业整合与规范发展。

- 关键事件包括医保谈判、集采落地和医疗设备招标恢复，将为相关板块带来投资机会。

### 医药健康行业周报核心要点总结 1. **行业表现**：医药板块在A股中表现中游，年初至今仍较弱。

三季报显示医药景气度处于底部，但反转态势已建立，建议关注2025年景气度改善预期。

2. **短期投资策略**：短期内医药板块以反弹为主，建议关注左侧标的，尤其是景气度差、跌幅大、机构配置低的板块。

3. **创新药**：中国创新药物在国际市场上取得进展，迪哲医药的舒沃替尼成为首款向FDA递交申请的中国原研肺癌靶向药。

看好恒瑞医药、百济生物等龙头企业的长期布局。

4. **医疗服务**：政策支持养老服务消费，医养结合有望释放新需求。

爱尔康与爱尔眼科医院的合作推动屈光眼科技术推广。

5. **生物制品**：华东医药的乌司奴单抗获批，用于治疗银屑病，市场推广将加快。

6. **医疗器械**：强生的VARIPULSE平台获FDA批准，国内PFA产品逐渐增多，脉冲消融技术渗透率有望提升。

7. **中药与药店**：康缘药业收购中新医药，行业内并购整合趋势明显。

国家医保局发布药品追溯码相关政策，药店行业有望更加合规健康。

8. **政策与投资机会**：预计2025年医药板块的投资机会将围绕创新药、仿创药及器械、中药、药店等领域的个股反弹。

关注国家医保谈判、集中采购等政策变化带来的投资窗口。

9. **重点标的**：科伦博泰、特宝生物、人福医药、益丰药房、可孚医疗等。

10. **风险提示**：包括汇兑风险、政策风险、投融资周期波动风险及并购整合不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. **恒瑞医药**： - 推荐理由：在创新药领域具备长期布局积累和大适应症突破的优势。

2. **百济生物**： - 推荐理由：作为龙头药企，长期布局及在创新药领域的优势值得关注。

3. **科伦博泰**： - 推荐理由：被列为重点标的，具备潜在的投资机会。

4. **特宝生物**： - 推荐理由：被列为重点标的，具备潜在的投资机会。

5. **人福医药**： - 推荐理由：被列为重点标的，具备潜在的投资机会。

6. **益丰药房**： - 推荐理由：被列为重点标的，具备潜在的投资机会。

7. **可孚医疗**： - 推荐理由：被列为重点标的，具备潜在的投资机会。

8. **华东医药**： - 推荐理由：乌司奴单抗注射液获批上市，有望推动市场推广。

9. **惠泰医疗、微电生理**： - 推荐理由：随着更多创新PFA产品上市，脉冲消融技术在房颤治疗领域的渗透率有望提升。

10. **康缘药业**： - 推荐理由：拟收购中新医药，参与中药行业的并购整合。

投资逻辑： - 短期医药板块行情以反弹风格为主，左侧标的优势明显，越是前期景气度较差、跌幅大、机构配置比例低的标的，本轮相对收益越明显。

- 中长期投资机会围绕创新药和仿创药的高景气度，以及器械、中药、药店、消费医疗服务等领域的个股反弹机会。