盘江股份：开源证券-盘江股份-600395-公司信息更新报告：Q3业绩受煤炭销量下滑拖累，电力项目稳步推进-241026

投资标的：盘江股份（600395） 推荐理由：公司Q3业绩受煤炭销量下滑影响，电力项目稳步推进，煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化发展前景良好。

预计未来盈利回升，维持“买入”评级。

- 2024年前三季度，盘江股份营业收入和归母净利润大幅下滑，主要受煤炭销量下滑影响，预计未来盈利下调。

- 尽管煤炭销量下降，公司电力项目稳步推进，发电量大幅提升，煤电新能源一体化发展前景可期。

- 维持“买入”评级，预计未来煤炭产能将持续释放，风险主要来自经济增长、煤价波动及新增产能进度。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入64.5亿元，同比下降15.4%。

- 归母净利润为0.35亿元，同比下降95.5%；扣非后归母净利润为-0.44亿元，同比下降106.3%。

- Q3单季度营业收入为24亿元，环比增长14.6%；归母净利润为-0.02亿元，环比下降113.1%。

2. **盈利预测**： - 下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润为1.2/3.7/5.5亿元，前值为3.1/5.3/7.3亿元。

- EPS分别为0.06/0.17/0.26元，对应当前股价PE为100.1/32.8/22.3倍。

3. **煤炭业务**： - 受安监形势影响，前三季度商品煤产销量大幅下滑，商品煤产量691万吨，对外销量592万吨，同比下降25.1%和37.7%。

- Q3商品煤产量为244万吨，对外销量为185万吨，环比分别增长0.4%和下降15%。

- 2024年前三季度吨煤售价为829元/吨，同比上涨7.2%；吨煤成本为644元/吨，同比上涨19.2%。

4. **电力业务**： - 盘江新光2×66万千瓦燃煤发电项目已于2024年6月29日实现全部并网发电，发电量和上网电量同比大幅提升。

- 2024年前三季度发电量为390226万度，同比上涨7380%；平均上网电价为0.3648元/度，同比下降6.5%。

5. **产能与项目进展**： - 目前公司有10对生产矿井，公示核定产能2310万吨/年，正在建设的矿井产能220万吨/年。

- 燃煤发电装机132万千瓦，新能源并网发电装机约122万千瓦；在建和拟建的风电和光伏发电装机容量约235万千瓦。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级，认为煤炭产能增长可期，煤-电-新能源一体化稳步发展。

7. **风险提示**： - 经济增长不及预期；煤价下跌超预期；新增产能进度不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的当前财务状况、未来增长潜力以及可能面临的风险。