金地集团：东方证券-金地集团-600383-业绩承压，尽力应对标债压力-240423

投资标的：金地集团 推荐理由：公司有息负债进一步压降，积极应对偿债压力，存量开发项目或将为融资窗口，具有一定的投资潜力。

1. 金地集团2023年业绩受房地产项目结算面积下降影响，营收和净利润均大幅下降。

2. 公司积极应对偿债压力，有息负债余额下降，存量开发项目或将为融资窗口。

3. 预测盈利预测与投资建议下调至增持评级，目标价下调至3.74元，存在销售及结算不及预期等风险。

1. 公司2023年年报数据：营业收入981.3亿元，同比下降18.4%，归母净利润8.9亿元，同比下降85.5%。

2. 公司开发业务收入及毛利率双降，计提减值影响业绩。

3. 公司新开工面积约313万方，竣工面积约1343万方，计划竣工面积1074万方。

4. 公司销售端收缩，拿地聚焦高能级城市精细化扩储。

5. 公司有息负债余额919亿元，银行借款占比75.5%，公开市场融资占比24.5%。

6. 公司24年一季度公开债已全部偿付完毕。

7. 公司24年境内债余额65亿元，上半年还款高峰5-6月（35亿元），下半年11-12月（30亿元），境外债将于24年8月到期，余额4.8亿美元；25、26年境内债余额分别为22、5亿元。

8. 盈利预测与投资建议下调至增持评级，下调目标价至3.74元。

9. 风险提示：销售及结算不及预期，政策宽松不及预期，公司融资环境超预期收紧，资产减值损失风险，拿地不及预期。