亚马逊：华安证券-亚马逊-AMZN.US-云业务增长亮眼，Q3指引不及预期-240807

投资标的：亚马逊（AMZN.US） 推荐理由：亚马逊云业务（AWS）增速恢复超预期，2024年收入和净利润持续增长，预计未来三年收入年均增长约10%。

尽管零售业务面临美国经济疲软和低价竞争压力，但整体业绩向好，维持“增持”评级。

1. 亚马逊2024年Q2营收同比增长10.12%，利润大幅增长，但Q3指引略低于市场预期，反映出美国经济低迷和电商业务低价竞争的影响。

2. AWS云业务增长恢复显著，Q2增速超预期，未来预计保持强劲增长态势。

3. 预计2024-2026年亚马逊收入将保持年均约10%的增长，净利润增速将有所放缓，但依然强劲，维持“增持”评级。

1. 亚马逊2024Q2整体业绩表现 2. 亚马逊各板块的营收情况 3. 亚马逊AWS的营收增长情况 4. 亚马逊的利润情况 5. 亚马逊的Q3业绩指引 6. 亚马逊Q3收入和经营利润的预期 7. 亚马逊指引保守的原因 8. 亚马逊的云业务增长情况 9. 亚马逊对未来几年的收入和净利润预期 10. 投资建议和风险提示