非银金融行业：东吴证券-非银金融行业点评报告：大型宽基ETF批量降费，资本市场投资端改革持续深化-241120

- 多家基金管理人宣布将大型宽基ETF的管理费和托管费率分别降至0.15%和0.05%，预计让利近50亿元，降低投资者持有成本。

- 证监会强调加快投资端改革，推动公募基金行业费率改革，促进权益类ETF的快速发展，ETF规模已显著增长。

- 随着被动基金的扩张，ETF成为财富管理转型的重要工具，推荐相关券商和互联网券商在市场活跃度回升中受益。

报告总结了近期非银金融行业的重要动态，主要包括以下几个核心要点： 1. 多家基金管理公司（如华夏、华泰柏瑞、易方达等）宣布将旗下大型宽基ETF的管理费和托管费率分别调降至0.15%和0.05%，预计合计让利近50亿元，降低投资者持有成本。

2. 证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上强调，投资端改革将持续推进，特别是在公募基金行业的费率改革和权益类基金的发展方面。

3. 被动指数基金的规模加速扩张，截止2024年11月，市场上ETF产品规模已达到35,943亿元，成为财富管理转型的重要工具。

4. 投资建议方面，预计市场活跃度回升，推荐轻资产业务能力突出的互联网券商和线上交易平台，同时大型券商在财富管理转型中仍具优势。

5. 风险提示包括政策落地效果可能不及预期，以及市场交投活跃度下滑的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 推荐标的：指南针、同花顺、东方财富 推荐理由：在市场交投活跃度回升预期下，轻资产业务能力突出的互联网券商及线上交易平台有望进一步兑现ROE弹性。

2. 推荐标的：中信证券、国泰君安、华泰证券 推荐理由：投资端改革加速，ETF已成为券商财富管理转型的重要抓手，大型券商仍具备突出优势。

建议关注标的：财富趋势、招商证券。